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在A股、港股、美股上市,有什么区别?

自2018年4月30日起,港交所新修订的《上市规则》生效,正式向同股不同权架构公司、未盈利的生物科技公司以及第二市场上市公司抛出橄榄枝。A股IPO审核趋严,相比之下,港股融资环境…

自2018年4月30日起,港交所新修订的《上市规则》生效,正式向同股不同权架构公司、未盈利的生物科技公司以及第二市场上市公司抛出橄榄枝。A股IPO审核趋严,相比之下,港股融资环境更加宽松。目前,香港市场有至少80%的新股募资额都集中在内地公司。

近几年,中国企业更是掀起了赴港、赴美上市小高潮,数十家互联网科技、金融、电商、物流、教育公司相继赴香港、美国敲钟,尤其是香港市场,受港交所修改上市规则影响,近期披露赴港IPO计划,或被媒体曝出即将赴港上市的公司也不在少数。内地企业为何都扎堆港股?A股市场对企业上市又有什么限制?接下来,从三大主要资本市场的上市制度上为大家做一详细梳理,希望能帮助投资者更好深入了解A股、港股和美股在上市制度上的差异。

一、A股IPO规则

1、主板

>>主板IPO条件

(1)股票经中国证监会核准已公开发行。

(2)公司股本总额不减少于人民币5000万元。

(3)公开发行的股票达到公司股份总数的25%以上;公司股本总额超过人民币4亿元,公开发行股份的比例为10%以上。

(4)公司最近三年无重大违法行为,财务会计报告无虚假记录。

(5)本所要求的其他条件。

>>主板IPO财务标准

(1)最近三个会计年度净利润均为正数且净利润超过人民币3000万元,净利润扣除非经常性损益前后较低者为计算依据。

(2)最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元。

(3)发行前股本总额不少于人民币3000万元。

(4)最近一期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例不高于20%。

(5)最近一期末不存在未弥补亏损。

2、创业板

>>创业板IPO条件

(1)股票已公开发行。

(2)公司股本总额不少于3000万元。

(3)公开发行的股份达到公司总数的25%以上;公司股本总额超过4亿元,公开发行股份的比例为10%。

(4)公司股东人数不少于200人。

(5)公司最近三年无重大违法行为,财务会计报告无虚假记载。

(6)本所要求的其他条件

>>创业板IPO财务要求

(1)发行人是依法设定且持续经营三年以上的股份有限公司。有限责任公司按原账目面净资产值这股整体变为股份有限公司的,持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。

(2)最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于1000万起;或者最近一年盈利,最近一年营业收入不少于5000万元,净利润已扣除非经营性损益前后孰低者之低者为计算依据。

(3)最近一期末净资产不少于2000万元,且不存在为弥补亏损。

(4)发行后股本总额不少于3000万元。

二、港股主板IPO规则——满足三类标准中任意一类即可

1、盈利测试要求

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2、市值、收益、现金流量测试要求

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3、市值、收益测试要求

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三、美股IPO规则

1、纽交所财务标准(满足其中一项标准即可)

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2、纽交所股利分配标准

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3、纳斯达克NGM上市标准(满足其中一项标准即可)

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4、纳斯达克NGSM上市标准(满足其中一项标准即可)

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流动性需求:

(1)总股东数量2200后持有整蛊股东数450

(2)1250万股东公众持股及4500万最低市值

5、纳斯达克NCM上市标准(满足其中一项即可)

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纳斯达克NCM上市标准(附加需要)

(1)、最少300个持有整股的股东

(2)、公众持股知道100万股

(3)、美美股买价至少是4美元

(4)、至少3个在册且活跃做市商

(5)、若发行ADRs,发行量至少400000

四、A股、港股、美股规则对比

总体来看,A股市场的财务门槛是最高的,港股和美股对于盈利的需求没有A股这么苛刻。

美股在市场化方面的要求是三个市场中最高的,不管是哪一个板块,美股都有明确的公众持股要求,这一方面A股只有创业板有所涉及,港股也并没有具体的股东数量要求。

即使是创业板有股东数量要求,也只有美股要求的一半之多,从这一点来看,美股对于一家公司的上市与否更注重公众对公司的认可程度,从而弱化公司本身的财务方面的条件。

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