众所周知，华尔街动物精神泛滥，但细数数字却会发现，本轮牛市甚至比看上去的还要疯狂。
全球股市市值目前在100万亿美元左右。美国公司通过公开上市筹集了创纪录的1,750亿美元。大约3万亿美元的公司债收益率为负值。
病毒传播之际，经济周期一直岌岌可危，新的封锁措施使企业遭受重创。
受到无尽货币刺激和押注疫情后世界的推动，日内交易员和机构投资者享受着史上最为宽松的金融环境。
“人气指标正在高涨。”Reyl & Cie驻日内瓦首席投资官Cedric Ozazman表示。“人们担心错过圣诞涨势，因此赶忙投资。”
以下是在这个充满死亡、疾病和经济灾难的一年里市场出现的泡沫迹象。
*IPO繁荣*
没什么能比上市热潮更能引起股市上涨了。彭博汇总的数据显示，从Snowflake Inc.到爱彼迎的上市，使得美国今年首次公开募股(IPO)规模达到了创纪录的1,750亿美元。
为“空壳”公司募集收购资金的特殊目的收购公司(SPAC) 2020年已筹集资金超过600亿美元，比过去十年的总和还多。
投资者仍然还觉得不够。据估计，今年IPO上市首日的回报率平均达到40%，为有史以来除1999年和2000年之外的最高水平。
所有这一切引起了投资者对跟踪新上市股票的Renaissance IPO交易所交易基金(ETF)的空前兴趣，该基金今年以来的涨幅超过100%。Bespoke Investment Group指出，就连还未宣布收购目标的SPAC今年也上涨了近20%。
“如果这还不算亢奋，那我们就不知道什么才算了！”Bespoke分析师在报告中写道。
*股市上涨*
Robinhood投资者今年成为华尔街的谈资，从科技股期权到航空股，他们无所不炒。在这些散户投资者和机构专业投资者的追涨下，标普500指数的市销率比2000年的高点还高出了大约16%。
一切都在上涨。高盛的罗素3000指数做空最严重股票篮子本季度已飙升近40%，是该指数涨幅的三倍。高贝塔值股票相对于低波动率股票接近2011年以来最高水平。
根据SentimenTrader，每当罗素2000指数从低点上涨超过95%时，它在接下来的三个月中就会下跌。如今，该指数已较3月份低点上涨了大约100%。
*期权热潮*
看涨的散户投资者今年以前所未有的热情投身到复杂的衍生品世界。过去20天，美国交易所看涨合约日均成交量达到近2,200万张合约的创纪录水平。
Cboe的股票看跌看涨比率已经跌至近十年低点——表明投资者很少如此坚定地追涨个股。
*合并狂热*
公司董事会会议室中的动物精神是另一个市场见顶的著名信号。在第三季度创纪录之后，本季度的并购活动势将达到2016年以来最强。轰动一时的交易包括标普全球收购IHS Markit Ltd.以及AMD收购赛灵思。
鉴于企业现金余额近年来的增长，而交易额与市值的比例仍低于长期平均水平，最近的并购活动可能只是开始。
*欧洲加入*
就连规模远小于美国而且不太习惯首日大涨的欧洲IPO市场也在失控。
根据彭博汇总的数，自11月9日新冠疫苗消息推动股市大涨以来上市的44家公司平均上涨了16%，其中大约70%的交易价格高于发行价。
“鉴于股票估值高企，IPO再次成为保荐人的可行退出途径。”RBC Capital Markets股权资本市场业务全球联席主管Darrell Uden说。
*信用市场反弹*
在负收益债券接近18万亿美元的世界里，投资者不得不以创纪录的估值购买高风险的公司债券。
在美国，垃圾债券的收益率已降至远低于高评级借款人今年年初可以发行的水平。
甚至连邮轮行业的堕落天使嘉年华公司今年也在逐渐下调资金溢价。负收益公司债的存量目前超过3万亿美元。
