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顶尖投资大师马丁·普林格:哪些形态有效?他用23年图表来测试

马丁·普林格(Martin J. Pring)是全球顶级技术分析大师,他曾被美国著名财经杂志《巴伦周刊》誉为“技术分析师的技术分析师”。他著有《马丁·普林格技…

马丁·普林格(Martin J. Pring)是全球顶级技术分析大师,他曾被美国著名财经杂志《巴伦周刊》誉为“技术分析师的技术分析师”。他著有《马丁·普林格技术分析》等书被称为新一代技术分析人士的“标准教科书”

马丁·普林格曾成功预测了贵金属牛市在1980年初见顶、债券熊市在1981年见底等历史性事件的发生

作为顶级技术分析领域的交易员和交易培训行业的领军人员,多年来,他建立了针对长期市场预测的经济驱动模型,该模型是技术指标运用的基础。下面,通过马丁·普林格的专访,来看看他对长期市场预测的一些观点。

 马丁·普林格经济驱动模型 

马丁·普林格的经济驱动模型主要由债券、股票和大宗商品三个市场组成,这三个市场又各有两个阶段,也就是说该模型中共有6个阶段。这个模型不完美,在不同的市场和不同的市场波动幅度之间各阶段出现的时间无法固定,但它却是有效的。

马丁·普林格认为市场的移动规模在很大程度上取决于长期趋势。例如,在第二次世界大战后时期,利率市场由一系列上升的高峰和低谷组成,这时的债券收益率更高。但是,自1981年9月以来,利率却一直处于一系列较低的高峰和低谷;大宗商品的价格在大幅上涨;那么,此时是不是考虑长期趋势已经逆转?

其实,大宗商品趋势长期逆转只是代表利率环境和商品价格上升的一个因素,用之确定长期趋势逆转还为时过早,债券价格很可能会在交易区间波动。

此时,美联储的利率政策严苛。根据马丁·普林格的“增长指标”,五个经济指标的总和已经低于0,这个“0”代表经济持续稳定。马丁·普林格查看了差异购买力、差异利率之后,得出的结论是:当时的货币趋势主要受市场心理驱动。

根据马丁·普林格的研究,从上世纪60年代以来,美元的主要低点都出现在他经济模型的第五阶段末尾,比如2004年底的水平。而“第五阶段”的特点是:收益率上升,商品价格上涨而股票下跌,此时政府通常在实行紧缩货币政策。

马丁·普林格还认为,市场好坏由环境决定。但因为人群心理能驱动价格趋势,所以有时市场不会对基本面做出反应,此时的市场价格是由市场参与者对基本面的态度决定,而不是由基本面本身决定。

马丁·普林格经济模型的第四阶段是:债券看跌、股票看涨、商品看涨。他运用商业票据利率指标来分析市场是否处于第四阶段,如果商业票据利率的速度高于其12个月的移动平均线,表明是第四阶段。他认为股票是三个市场中最易受市场心理推动的,所以,可以不那么依赖他的经济模型。

 如何看待短期交易?

马丁·普林格认为,每30秒查看一次投资组合太难。所以,他没有尝试过这样的短线交易。他认为,短线交易像“毒品”一样,能带给交易者短期的快感,它会让人上瘾,从长期来看是有害的。成功的交易者不会让自己的情绪影响交易,但越是短期的交易就越容易带入更多个人情绪。在他看来,每周看一次市场,在持仓前谨慎而有理有据的调整自己的交易策略,更使人踏实。

 如何看待市场估值?

马丁·普林格说,他没有在他的经济模型中使用过估值指标,也就是超买超卖指标。他认为,估值模型是情绪指标。就像泡沫经济时期的股票一样,超买的股票会更严重的超买。只有当泡沫情绪破裂时,情绪指标才会恢复正常,此时市场估值才会产生作用。

虽然有一些分析师研究标准普尔的估值水平,认为估值高于正常水平时,市场应该回归正常水平。事实上,首先你不知道估值的最高点和最低点位置到底在哪;其次,在极度超买的情况下,紧跟而来可能出现超卖,因为人群心理都有一个钟摆效应,情绪会从极度乐观转变为普遍悲观情绪,不仅仅是回到正常状态。

 分析过哪些图表形态?

马丁·普林格表示,他曾和他的团队测试了1980年至2003年的头肩顶、双顶、双底等形态。他们先确定这期间牛市和牛市的出现时间以及延续时长,再用计算机来区分期间出现的这几种形态,共识别出约5000个形态来。

由此,他们发现,头肩顶、双底和双顶图表形态确实是有效的。但同时还发现,如果这些图表在逆周期出现,有效率很低。也就是说,如果图表信号在熊市初期发出买进信号,那它可能是无效的或者利润很低;但相同的信号如果出现在牛市中,那么它的作用会比较强。

最后,马丁·普林格强调:交易者与其花大量时间去研究花里胡哨的交易技巧,不如静下心来研究基本技术;如果再能将交易控制在风险内,那交易结果往往会好于预期。

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