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Doo Prime德璞资本:浅谈热情高涨的美股投资散户

Doo Prime德璞资本:浅谈热情高涨的美股投资散户…

1792年,美国股市诞生,但这个阶段美股仍属于少数玩家的“资本游戏”。等到一战结束后,也就是在1919-1929这十年间,美国经济迎来高速发展。不仅出现了“一美元买车,十美元买房”的商业狂热,而且股市方面也表现出前所未有的交易热情。

其中道琼斯工业指数呈现翻倍式增长,散户持有流通股的市值也一度高达90%以上,这个阶段也被史称为“咆哮的20年代”。

但是1929年10月24日,美股突然崩盘,股市一夜之间从顶峰跌入深渊,加上随之而来的30年代大萧条,这场狂欢被迫终止。

但是二战结束后,美国经济再次迎来繁荣期,民众投资股市的热情也再度被点燃。

截至1951年四季度,美股中居民和非盈利机构的持股比例仍高达90%。虽然后期随着时间的推移,美国居民持股比例不断下降,但是数据显示直到70年代中期散户持股比例仍然保持在70%以上。

但随着养老金等机构投资者的进入,美股投资者结构开始出现明显的变更。那为什么养老金的入市会对美股造成如此大的影响,说到这儿我们不得不介绍下美国的养老金体系。

简单来说,美国养老金体系由社会保障、企业养老金计划、个人养老金三大支柱组成。

德璞资本了解,截止 2017 年底,美国养老金资产总规模为28.2万亿美元,是美国2017年GDP总量的1.45倍。而这批以养老金为代表的机构投资者大量入市后,直接降低了美股换手率和波动性,增强了市场的稳定性,打击了散户炒股的热情。

以道琼斯工业指数为例,1980年代以前该指数年度振幅平均值为38%。但随着机构投资者的发展壮大,1980-2018年道指年度振幅平均值下降到29%。

1、散户在美国股市的主导地位

在美股徘徊在历史高点附近之际,散户投资者正跑步入场。根据美国股票经纪公司Themis Trading LLC收集的数据,6只低价股周一(1月11日)占据美股总成交量的近五分之一。这足以说明目前散户在美国股市的主导地位。

在过去6个月的大部分时间里,散户日内交易者疯狂买卖成为美股市场的标志,这使得美国主要交易所的成交量飙升。

观察散户对成交量影响的一个方法是:将纽交所和纳斯达克交易所的交易量与经纪商运营的交易场所(如Robinhood)进行比较,后者是散户汇聚的交易大本营。媒体汇编的数据显示,上个月,后者的交易量开始超过前者,这至少是2008年有数据以来的首次。

2、股市和风险市场表现非凡韧性

现在的情况是,一家公司股价越低,其表现就越好。这是不是与曾经的A股市场有点象?

今年迄今,罗素3000指数成分股中低于2美元的股票平均上涨近13%,价格低于5美元的股票平均上涨近10%,涨幅是价格超100美元股票的三倍多。

德璞资本了解,场外交易活动几乎没有放缓的迹象。他们在最近的一份报告中援引了纽交所保证金账户数据的一个指标,该指标显示去年12月的场外交易活动较前几个月出现强劲增长。该行策略师认为,去年12月以来股市和风险市场普遍表现出的非凡韧性,应归功于充沛的流动性。

Doo Prime 将在现有美股产品的基础上,进行今年第二次扩容,新增108只美国股票差价合约,此次即将新上线的108只美股产品,囊括美国、英国、中国、日本、加拿大等多个国家的优质明星企业,覆盖金融、零售、科技、通信、医药、汽车等多个不同行业领域。

 

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